Situación de los mercados internacionales de trigo, maíz y arroz al mes de noviembre de 2007.

La evolución de precios del petróleo y las turbulencias financieras en los mercados mundiales, incluidas las variaciones en el valor del dólar norteamericano, continúan creando inestabilidad en los mercados de commodities agrícolas, lo que hace difícil formarse una idea de cómo se moverán los precios en el corto plazo. Sin embargo, en líneas generales puede decirse que el precio interno de la próxima cosecha de trigo debería ser mayor que el de inicio de la cosecha anterior, en tanto los precios de maíz y arroz no deberían ser inferiores a los del año 2006/07. Recientes estimaciones del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA) para la producción mundial de trigo en 2007/08 proyectan un stock final que sería el más bajo de los últimos treinta años. En relación al año anterior, se reduce la capacidad total de exportación mundial, aunque aumenta la producción y la oferta al mercado de países como Estados Unidos y Rusia, lo que se compensa con bajas en Canadá y la Unión Europea. China crece como exportador neto y Argentina mantiene su oferta. El aumento de las exportaciones de los Estados Unidos hace llegar sus existencias finales a su menor nivel en casi 35 años, por debajo de 9 millones de toneladas. (millones de toneladas) Años Stock inicial Producción Demanda Comercio Stock final Relación stock/consumo 2005/06 150,42 621,66 624,45 116,16 147,63 23,64 2006/07 147,63 593,61 617,19 110,96 124,06 20,10 2007/08 124,06 603,30 617,56 105,75 109,80 17,78 Fuente: USDA. World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE). Noviembre, 2007. % calculado por ODEPA Los precios del trigo en el mercado norteamericano han presentado cierta tendencia a la baja, después de llegar a máximos nunca antes alcanzados, superiores a US$ 360 por tonelada, a inicios de octubre. A partir de entonces han venido disminuyendo en forma ininterrumpida, de manera que a mediados de noviembre se encuentran bajo US$ 330. Los precios de los futuros no presentan una relación clara con los antededentes entregados en el primer párrafo y, contra lo que pudiera pensarse, muestran cierta debilidad en casi todas sus posiciones. Es así como, si bien para diciembre se cotizan a un nivel equivalente a unos US$ 320 por tonelada FOB Golfo, lo que se mantiene firme en marzo, la posición posterior (mayo) se ubica en un nivel poco claro y ya a partir de julio, justo cuando se estaría en el momento de mayor escasez de existencias, se observa una nueva baja, con precios indicativos inferiores en US$ 30 adicionales. Los precios en el mercado argentino son inferiores. Si bien es difícil estimar un precio de exportación para Argentina, sobre la base de los precios de bolsa y la retención que hace el Gobierno argentino, se puede calcular un precio un poco superior a US$ 270 FOB para el trigo disponible y cercano a US$ 260 para la posición de enero, que subiría levemente para las posiciones siguientes (marzo y mayo). Esto corresponde a un costo de importación de unos US$ 310 por tonelada, algo superior a $ 15.000 por quintal. En realidad, si bien estos precios se ven bajos en relación a los máximos alcanzados recientemente, son de todos modos bastante altos, pues superan en por lo menos US$ 60 por tonelada los precios de iguales meses del año pasado. Esto permite pensar que el precio en Chile a partir de diciembre debería ser superior al de la cosecha anterior y tendría como antecedente costos de importación superiores a $15.000 por tonelada. Las proyecciones del USDA en noviembre para el año de comercialización 2007/08 no varían mayormente con respecto a las de meses anteriores, con una demanda que crece algo menos de 6%, pero una produccíón que aumenta en más de 9%, superando a la demanda, lo que hace subir la proyección de stock final. No obstante, las existencias mundiales para fines de 2007/08, aunque mayores que las del año 2006/07, continúan en niveles relativamente bajos en relación a años anteriores y la relación stock/consumo es inferior, debido al aumento en la demanda. (millones de toneladas) Años Stock inicial Producción Demanda Comercio Stock final Relación stock/consumo 2005/06 130,69 696,36 704,03 80,93 123,02 17,47 2006/07 123,02 703,45 721,49 91,79 104,98 14,55 2007/08 104,98 768,22 762,82 91,89 110,39 14,47 Fuente: USDA. World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE). Noviembre, 2007. % calculado por ODEPA El precio del maíz en el último mes ha venido subiendo en forma sostenida, de manera que en la actualidad supera los US$ 180 por tonelada FOB Golfo. Los mercados de futuros también se observan fuertes, con niveles superiores para cada una de las posiciones sucesivas, hasta principios de 2009. Es posible que esto tenga una relación directa con la evolución del precio del petróleo, que no muestra señales de bajar y, por el contrario, se ubica en niveles muy altos. Sin embargo, si bien esto haría pensar en un aumento del consumo, se ve compensado por la baja que se observa en la demanda para alimentación animal, resentida por el alto precio. En la actualidad el precio internacional se encuentra en un nivel más alto que los de marzo y abril pasados (US$ 10 en el caso del maíz argentino y alrededor de US$ 20, en el maíz norteamericano). Es posible que en plena cosecha argentina pueda bajar un poco, pero los antecedentes disponibles permiten pensar que el precio interno a la cosecha chilena no debería ser inferior al de la temporada pasada. Después de algunos meses en que los informes del USDA no introducían mayores cambios en sus estimaciones sobre el arroz, en noviembre se proyecta un pequeño aumento de la producción mundial (0,6%), localizado en China y Vietnam. Esta producción continúa por debajo del consumo mundial, por lo que las existencias finales para el año 2007/08 continúan muy bajas y, en realidad, son las menores desde 1984, con una relación entre stock y consumo que es la más baja desde 1982. (millones de toneladas) Años Stock inicial Producción Demanda Comercio Stock final Relación stock/consumo 2005/06 74,93 418,06 415,57 30,16 77,41 18,64 2006/07 77,41 418,04 418,27 28,65 77,19 18,45 2007/08 77,19 421,16 424,23 29,69 74,12 17,47 Fuente: USDA. World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE). Noviembre, 2007. % calculado por ODEPA Los precios del arroz en los mercados internacionales han ido repuntando lentamente y hoy se acercan a los máximos que se observaron en julio de 2007. Sin embargo, esto puede parecer más bien una compensación del menor valor del dólar norteamericano que un real aumento de precios. No obstante, como se dijo en informes anteriores, la situación de demanda mayor que la producción del año y la consecuente reducción de stocks finales a niveles relativamente muy bajos hacen pensar en la posibilidad de la continuación del lento repunte de precios que se ha observado en los últimos años, más aún cuando el arroz se ha quedado atrás en la evolución de los precios de los commodities. Ello permite proyectar un precio al menos similar al de la temporada pasada para el producto nacional de la próxima cosecha. Raúl Amunátegui Förster